跌超10%！SK海力士赴美上市成功后，为何在韩国股市大幅下跌？

发布时间：2026-07-17 06:04:40 来源：安智兰德资讯网 作者：休闲

SK海力士上周五（10日）完成赴美上市，跌超大幅但在7月13日周一韩国股市开盘后，海力韩国股价却出现显著回调。士赴市成截至韩国当地时间13日上午11点45分，美上SK海力士股价下跌10.18%，功后股市报195,为何800韩元/股。

尽管存储芯片供不应求的下跌基本面逻辑未变，但新股供给增加、跌超大幅资金跨市场腾挪、海力韩国套利行为以及行业周期担忧等多重因素共振，士赴市成导致了SK海力士在美、美上韩两地股价表现的功后股市显著差异。

“美股涨幅较高，为何吸引了大量资金流向美国股市。下跌”一位业内资深人士向第一财经记者指出。跌超大幅

数据显示，SK海力士在美国上市首日股价上涨12.76%，收盘报168.01美元，总市值达到1.22万亿美元，正式超越美国存储龙头美光科技。然而，回顾其在韩国市场的表现，今年以来最高股价涨幅已超3倍，自6月创出历史高点至7月中旬，股价已回撤约30%，面临较大的获利回吐压力。

部分投资者为维持整体持仓权重平衡，在认购SK海力士美国ADR新股的同时，减持韩国交易所持有的SK海力士股票，这种操作进一步加剧了抛售压力。

“SK海力士成功登陆纳斯达克后，韩国开盘股价不涨反跌是多种因素共同作用的结果。”对外经济贸易大学朝鲜半岛问题研究中心兼职研究员权小星分析称。

首先，SK海力士在美国纳斯达克上市首日大涨超过12%的利好消息，已在市场预期中得到部分消化。部分投资者选择在韩国股市开盘后获利了结，导致股价承压。

其次，有韩国券商预测，SK海力士第二季度营业利润可能低于市场预期。主要原因在于其高带宽内存（HBM）收入占比较高，这在一定程度上限制了其他存储产品平均售价的上涨空间。同时，市场此前期待的HBM4芯片大规模出货并未在第二季度如期出现，导致市场情绪降温，部分韩国券商因此下调了SK海力士的目标股价。

此外，内存芯片行业具有明显的周期性特征。市场担忧在经历长期价格上涨后，行业可能面临价格波动风险。目前全球AI硬件交易显得较为拥挤，资金正逐步向估值较低的软件板块转移。

另外，受近期国际局势变化影响，外资从包括韩国在内的亚洲市场大量流出，这也对韩国龙头股的股价造成了负面影响。

此次SK海力士在美国发行1.779亿份ADR新股，募资总额达265亿美元。资金将主要用于建设龙仁半导体集群一期晶圆厂、清州先进封装工厂以及采购EUV光刻机等关键设备。SK海力士CEO郭鲁正预计，2027年将是存储芯片供应最紧张的一年，供不应求的状况预计将持续至2030年以后。

另有观点认为，海外资金更看重AI数据中心建设对HBM短期紧缺的红利效应，而韩国投资者则对大规模扩产可能引发的行业周期反转持更为谨慎的态度。

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