基金经理提示风险

发布时间：2026-07-18 07:11:55 来源：安智兰德资讯网 作者：时尚

近日，基金经理首批公募基金2026年二季度报告陆续披露。提示数据显示，风险多只重仓AI板块的基金经理基金实现了规模与收益的“双升”，部分已披露二季报的提示基金上半年累计收益率突破100%。然而，风险在业绩亮眼背后，基金经理多只基金出现了明显的提示调仓动作。面对AI板块的风险大幅上涨，基金经理们纷纷在报告中提示市场波动风险，基金经理强调需警惕预期兑现后的提示回调压力。

规模与收益双增

据披露，风险自2022年12月起，基金经理红土创新基金基金经理廖星昊开始管理红土创新新兴产业混合。提示该基金在2023年和2024年的风险年度收益率分别约为-32.22%和8.27%，经历了一段震荡期。

2025年下半年以来，红土创新新兴产业混合大幅加仓新易盛、中际旭创、天孚通信、沪电股份、源杰科技、东山精密等AI板块热门个股。得益于AI行情的爆发，该基金2025年年度收益率飙升至约148.64%。

进入2026年上半年，该基金继续维持高比例的AI板块持仓。截至二季度末，其前十大重仓股依次为：中际旭创、源杰科技、新易盛、寒武纪、剑桥科技、永鼎股份、汇成真空、中巨芯-U、仕佳光子、富满微。

受二季度AI板块股价显著上涨推动，红土创新新兴产业混合二季度收益率约为92.62%，上半年累计收益率达到约124.31%。业绩的爆发式增长也吸引了大量资金涌入：二季度该基金总份额从5.56亿份激增至11.09亿份，环比增长99.56%；基金规模从17.70亿元跃升至68.02亿元，环比大幅增长284.29%。

此外，由基金经理盖俊龙管理的红土创新景气回报混合同样重仓AI个股，前十大重仓股包含新易盛、源杰科技、中际旭创等。今年上半年，该基金累计收益率约为132.13%。尽管二季度出现净赎回（总份额由约1.41亿份降至约1.25亿份，其中红土创新基金赎回305万份，持有份额降至约695.04万份），但得益于净值增长，基金总规模仍由一季度末的约1.77亿元上升至二季度末的约3.01亿元。

重仓股调整幅度较大

除了红土创新，同泰基金旗下4只基金也披露了2026年二季报，调仓动作显著。

以同泰数字经济股票为例，相较于一季度末，其前十大重仓股中有5只为新进个股，分别为海光信息、芯原股份、东山精密、兆易创新、中控技术；同时，中际旭创、新易盛、普冉股份、精测电子均获得不同程度加仓。该基金上半年收益率约为107.86%。

同泰行业优选股票的调仓幅度更为剧烈，前十大重仓股中有7只为新进个股。截至二季度末，其十大重仓股中有8只为光通信相关标的，具体包括源杰科技、新易盛、中际旭创、蘅东光、罗博特科、天孚通信、太辰光、长飞光纤。该基金上半年收益率约为63.24%。

规模方面，截至二季度末，同泰数字经济股票规模由3.16亿元增长至8.01亿元，同泰行业优选股票规模由0.39亿元增长至0.70亿元。

金信基金旗下多只基金也公布了二季报，其中基金经理孔学兵管理的产品调仓幅度较大。以金信稳健策略为例，二季度末前十大重仓股中有3只为新进个股，分别是汇成真空、新莱应材、裕太微-U；同时，该基金对中微公司、强一股份、福晶科技、苏大维格分别减持了32.49%、46.88%、34.23%、15.24%。

孔学兵管理的金信精选成长在二季度同样对中微公司、福晶科技、强一股份进行了不同程度减仓，并将汇成真空、新莱应材、裕太微-U纳入新进重仓股。

对于此番调整，孔学兵在二季报中解释称，总体贯彻了以“前道设备+关键零部件”等低渗透率环节为核心的重点配置策略。针对部分估值扩张较大、市场预期较为充分、历史累计涨幅较大的前道设备，予以兑现了结。同时，考量业务成长空间与市值天花板，进一步增加了光刻制程与零部件、高壁垒光芯片等低国产化环节的配置权重。

上半年，金信稳健策略、金信精选成长的累计收益率分别约为110.74%、113.16%。

“波动率可能会明显加大”

近段时间以来，芯片、半导体板块震荡加剧。7月1日至10日，上证科创板芯片设计主题指数、国证半导体芯片指数、Wind半导体精选指数分别累计下跌约10.42%、10.20%、8.46%。

对于下半年市场表现，孔学兵在基金二季报中发出警示。他指出，一年多来，国产半导体方向出现了较为明显的累计涨幅，结构性高企的估值正面临中长期资金不足的现实，市场进入业绩验证阶段。在市场风格阶段性极致演绎之后，波动率可能会明显加大，甚至出现较为明显的价格回撤，这都是不可避免的正常现象，投资者宜积极和审慎应对。此外，市场对AI产业链的交易重心也有可能从资本开支、算力堆积走向可持续现金流与利润的验证。

孔学兵表示，维持对半导体国产替代方向长期基本面的积极展望，在投资实践中相对淡化短期景气度，高度重视成长确定性。从中长期视野看，以高端前道设备、光刻机核心零部件、高价值耗材、高壁垒光通信等为核心的半导体国产替代方向，可能是不确定市场中少数具备相对确定性的方向性资产类别。

盖俊龙在基金二季报中也强调了风险。他表示，将以公司业绩的兑现度为锚，综合考虑公司的估值、股价对未来预期的定价情况等多种因素，做好对投资的风险收益评估。盖俊龙指出：“目前科技相关板块，在大家高预期的情况下，未来往往面临低于预期的风险，会导致行情大幅波动，这些是我们始终需要高度警惕的风险。”

红土创新新科技股票二季报则称，当前更看好确定性强的AI相关方向，后续也会积极跟踪研究新科技、TMT行业的其它细分行业，会根据市场动态情况进行投资策略的持续优化。

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