Meta下场卖算力，引发新云厂商和AI硬件股集体大跌！算力过剩了？GPU租赁持续涨价

发布时间：2026-07-17 08:23:33 来源：安智兰德资讯网 作者：综合

每经记者：岳楚鹏 每经编辑：兰素英

当地时间7月1日，下场一则重磅消息在AI产业链引发剧烈震荡：Meta正筹建面向外部客户的卖算云计算业务，计划将闲置的力引力过AI算力进行出售或出租。

消息落地后，发新资本市场迅速呈现两极分化态势：Meta单日股价大涨8.8%，云厂硬件市值激增约1270亿美元；而其核心算力供应商CoreWeave、商和剩Nebius股价分别重挫13.92%和17.01%，股集闪迪、跌算美光科技等存储芯片股跌幅亦超10%。租赁涨随后在7月2日，持续三星电子、下场SK海力士接力下跌，卖算跌幅分别达到9.06%和14.57%。力引力过

市场情绪迅速发酵，发新潜台词直指核心——连最“烧”算力的云厂硬件Meta都开始变卖多余算力，是否标志着这一轮AI基建已触及天花板，“算力过剩”时代正式来临？

然而，深入审视市场表现，逻辑却出现悖论：被视为行业风向标的大型云厂商如亚马逊、微软、谷歌当日不跌反涨；与此同时，被视为产能过剩前兆的GPU租赁价格，在过去数月间并未下跌，反而持续走高。

Meta此举究竟是“算力过剩”的第一声警报，还是被市场误读了其战略意图？

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Meta入局算力市场：既做裁判又做运动员，传统云厂商受益

Meta拟开展的业务主要涵盖两种模式：一是将数据中心内的GPU等底层算力直接出租给企业及AI开发者；二是依托自有基础设施托管AI模型，通过API接口向外部客户收费。目前，公司内部已设立统筹算力基础设施的“Meta Compute”部门，但正式名称、定价策略、首批客户及上线时间尚未公布，整体计划仍处于早期阶段。

这并非突发奇想。早在今年5月的股东大会上，扎克伯格便明确表示，进军云计算“肯定在考虑范围内”。他指出，几乎每周都有外部公司寻求Meta提供模型API，或希望以高于采购成本的价格购买算力。扎克伯格强调，虽然Meta目前仍能消化大部分计划建设的算力，但一旦出现阶段性过剩，对外出售算力将成为对冲“建设过度”风险的有效手段。

一旦该计划落地，Meta将同时向两类竞争对手发起挑战：一类是亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云等传统超大规模云厂商；另一类则是CoreWeave、Nebius这类主要依赖英伟达GPU向AI企业出租算力的“新型云厂商”。值得注意的是，Meta与CoreWeave已披露的算力采购合同总额约为352亿美元，与Nebius的协议潜在总额约为270亿美元。

消息公布当日，Meta股价盘中最高上涨约11.5%，触及627.91美元/股，最终收报612.91美元/股，涨幅8.8%，创下一年多来最佳单日表现，市值单日增加约1270亿美元。

相比之下，CoreWeave当日下跌13.92%，Nebius下跌17.01%。D.A. Davidson分析师吉尔•卢里亚直言，CoreWeave和Nebius的增长在很大程度上依赖Meta，而Meta未来既可能减少对它们的依赖，又会在外部市场与其争夺客户。

Meta进军云业务的举动引发了市场对算力过剩的担忧，导致AI硬件板块遭遇重挫。7月1日，英伟达下跌1.25%，闪迪和美光科技均下跌超10%。7月2日，三星电子收跌9.06%，SK海力士收跌14.57%。

然而，传统云计算巨头在7月1日却集体上涨：亚马逊上涨1.41%，微软涨3.02%，Alphabet涨1.29%。

同一天，市场似乎同时相信了两个互相矛盾的故事。

算力真的过剩了吗？GPU租赁价格持续暴涨

AI算力真的出现过剩迹象了吗？

事实数据给出了相反的答案。6月17日，AI推理基础设施服务商Baseten首席执行官Tuhin Srivastava透露，其云服务商已通知，英伟达B200 GPU租赁价格将在今年10月续约时从每小时2.63美元上涨至5.10美元，涨幅高达约94%。与此同时，当前采购1000块GPU的交付周期已延长至12至15个月，新订单普遍排期至2027年第二季度。

研究机构SemiAnalysis指出，2026年初，其所跟踪市场中的多种GPU按需租赁容量一度接近售罄，已锁定按需实例的客户也不愿释放容量。该机构发布的GPU租赁价格指数显示，英伟达H100的一年期租赁合同价格已从2025年10月每块GPU每小时约1.70美元的低点，上涨至2026年3月的2.35美元，五个月累计涨幅约为38.2%。更高端的H200价格更是飙升至3.5美元/小时。

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作为全球最大云厂商之一，亚马逊AWS也在上调部分AI算力产品价格。从2026年7月起，AWS的EC2 Capacity Blocks for ML预订价格将上涨约20%。这项服务允许企业提前锁定一批GPU，主要用于大模型训练、微调等不能被随意中断的高强度任务。而在今年1月，AWS已将相关价格上调约15%。

供给端的紧张不仅限于GPU芯片本身。每块高端AI加速器都需要搭载大量高带宽内存(HBM)，并依赖先进封装、光通信、电力系统和数据中心机架。2026年，HBM、普通DRAM、数据中心光纤、燃气轮机和机房容量等多个环节均出现涨价或交付周期拉长。SemiAnalysis直言，GPU租赁只是这一轮AI基建紧张中最新涨价的一环。

杰富瑞分析师布伦特•蒂尔在周三发布的报告中明确表示，对算力过剩的担忧是错误的。报告强调，计算能力的需求持续超过供应。

为何偏偏是Meta？真正的短板可能是模型，而非算力

如果整体算力并不过剩，为何发出“算力富余”信号的偏偏是Meta？

在部分华尔街分析师看来，出售算力可能是Meta大模型战略受挫的信号。D.A. Davidson分析师吉尔•卢里亚表示，Meta可能正在“放弃前沿AI”，转而出售计算资源以变现。

这种说法并非毫无依据。Meta在2025年推出的Llama 4未能达到市场预期，与竞争对手最先进大模型的差距促使扎克伯格随后重组AI部门。

Meta通过一项143亿美元的交易获得Scale AI约49%的非投票股权，并将其创始人亚历山大•王引入，领导新成立的超级智能实验室。此外，Meta还以数千万乃至数亿美元的薪酬方案从竞争对手处招募研究人员，希望重新回到前沿AI模型第一梯队。

2026年4月，Meta发布Muse Spark，这是超级智能实验室成立后推出的首个模型，也是Meta近一年来首次发布新的核心AI模型。但Meta没有像过去的Llama系列那样立即开放模型权重，仅向少数合作伙伴提供封闭测试。更令市场担忧的是，Muse Spark面向开发者的API多次推迟。

6月初，媒体报道称，该接口当时仍没有确定的公开上线日期。Meta随后回应称，API已经交由部分早期合作伙伴测试，并计划在6月推出。但截至7月1日，媒体在报道Meta云计算计划时仍称，Muse Spark尚未正式向开发者开放。这使得Meta难以像OpenAI和Anthropic一样，通过API收费迅速建立面向企业和开发者的模型收入。

根据杰富瑞的行业调查，Meta目前内部基础设施利用率约为65%，剩余35%的闲置产能让Meta实现了额外的变现机会。

卖算力能赚多少钱？Meta拥有2640亿美元的想象空间

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在美国头部超大规模云厂商中，Meta是唯一尚未布局云业务的企业：亚马逊有AWS，微软有Azure，谷歌有GCP。2026财年一季度，Meta实现营收563亿美元，同比增长33%。而这份成绩单中，并未计入一分钱云业务收入。

AI投资研究平台Milk Road AI指出，对外出售闲置算力，将首次让Meta规模达1.25万亿~1.45万亿美元的资本开支直接转化为营收来源。

富国银行的测算更是给出了惊人的想象空间：Meta总算力规模将从2025年的7.5吉瓦增至2028年的21.2吉瓦，三年近乎增长两倍；其中AI专用算力从1.5吉瓦增至13.2吉瓦。按每吉瓦算力转售对应200亿美元年化营收计算，到2028年，这块业务的年化营收有望达到2640亿美元。若拆得更细一些来看，每吉瓦算力转售可贡献约170亿美元营业利润，其中净利润为146亿美元，足以把2027财年市场一致预期的每股收益抬高16.3%。

而这也是马斯克已经跑通的路径。今年以来，马斯克旗下的SpaceX已开始出售闲置算力，目前已与Anthropic和谷歌签署了利润丰厚的协议，合计月收入为21.7亿美元。其中，Anthropic同意每月支付12.5亿美元购买其计算能力，谷歌则同意每月支付9.2亿美元。

布伦特•蒂尔认为，新增云业务有望提高资本回报和现金流，并为Meta继续扩大AI投入提供资金，而不是迫使其削减投入。

Milk Road AI则表示，算力需求一直客观存在，只是Meta如今正式决定承接这份市场需求。此前市场一直诟病的巨额资本开支，如今正变成Meta的核心增值资产。

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